培育钻石毛利率断崖式下滑，超硬材料行业分化明显

【大河财立方 记者 王磊彬】随着A股上市公司半年报的披露，超硬材料行业上市公司业绩也浮出水面。

受全球经济波动及下游需求结构性调整影响，上半年超硬材料市场需求量下降。从中兵红箭、国机精工、四方达、力量钻石等超硬材料及业务相关企业业绩来看，超八成企业净利润下滑。

面对行业分化，超硬材料行业转型升级之路在哪里？被视为转型重要方向的培育钻石能否撑起行业未来？

业绩分化明显

超八成企业净利润下滑

在工业领域，以金刚石为代表的超硬材料，被誉为“工业牙齿”，其制成的各类高性能工具，如切削工具、磨削工具、抛光工具等，被广泛应用于汽车制造、电子工业等多个关键领域。

2025年上半年，受全球经济波动及下游需求结构性调整影响，超硬材料市场需求量下降。在12家公布半年报的超硬材料上市企业中，国机精工、中兵红箭、黄河旋风等7家企业营业收入实现增长，5家企业营收下滑。

12家企业中仅博云新材、三超新材两家企业净利润实现增长，惠丰钻石、力量钻石、黄河旋风、四方达等10家企业净利润大幅下滑。

中兵红箭表示，超硬材料行业呈现分化态势，传统工业领域用金刚石产品市场进入周期调整阶段，量价承压明显。

中兵红箭下属企业中南钻石，超硬材料业务主要包括人造金刚石、培育钻石、立方氮化硼等产品。上半年，超硬材料及其制品营收8.19亿元，占中兵红箭总营收的37.35%。而在去年，该项业务收入为10.08亿元，占总营收的53.94%。

另一家企业，国机精工磨料磨具业务上半年营收4.98亿元，占总营收的比重为30.94%，而去年该业务占公司总营收的比重为36.51%。

此外，力量钻石上半年营业收入为2.42亿元，同比下降36.43%；净利润为2591.42万元，同比下降82.52%。惠丰钻石上半年营收8242万元，同比下滑28.99%，净利润-1008万元，同比下滑244.93%。

从现金流来看，12家企业中，有6家经营活动产生的现金流量净额为负值，显示出企业在经营活动中面临一定的资金压力。例如，中兵红箭经营活动产生的现金流量净额为-11.93亿元，同比下降17.4%；岱勒新材为-4009万元，同比下降125.68%。

“对于大部分超硬材料企业业绩下降，主要原因是产能过剩。”河南工业大学高新产业技术研究院名誉院长、首席科学家栗正新在接受大河财立方记者采访时表示，超硬材料一半的产品用于大理石、花岗岩、钢筋、水泥等与房地产业相关的领域，而一些企业还在继续扩张，造成了产能过剩、价格下降。

毛利率断崖式下滑

培育钻石面临较大市场压力

近年来，多家超硬材料企业，依托自身技术优势进军培育钻石领域，并对未来市场寄予厚望。

大河财立方记者了解到，中兵红箭、国机精工、力量钻石、惠丰钻石、四方达等上市公司涉足培育钻石领域。

2025年上半年，力量钻石培育钻石、金刚石单晶、金刚石微粉营业收入分别同比下降25.87%、40.9%、46.91%，毛利率分别下滑78.23%、66.72%、43.87%。尤其是培育钻石，毛利率断崖式下滑。

类似的情况还有惠丰钻石，金刚石微粉、金刚石破碎料、其他产品销售收入较上年同期分别减少24.86%、52.76%、10.53%，毛利率分别减少12.02%、增长8.31%、减少54.11%。

四方达资源开采/工程施工类、精密加工类、其他类产品毛利率分别下降2.65%、增长2.85%、下降62.94%。

中兵红箭表示，上半年，消费领域培育钻石受印度CVD产能释放冲击，毛坯钻价格持续下探，但美国等核心消费市场需求韧性较强，行业加速向饰品消费领域渗透，整体市场需求上涨。

面对培育钻石竞争压力，中南钻石柔性调整工业金刚石和培育钻石产能，并形成了“高温高压＋CVD两条技术路线”“两个细分领域产品”优势互补的战略布局，建立了定向需求导向机制，灵活进行产品结构调整，有效应对培育钻石市场变局。

从存货数据来看，中兵红箭、黄河旋风、国机精工等企业存货规模较大。中兵红箭上半年存货为28.88亿元，黄河旋风为6.90亿元，国机精工为8.01亿元。这些企业的存货增长主要受到市场需求波动和产品结构调整的影响。

在业内人士看来，随着行业竞争加剧，如何优化库存结构、提升周转效率将成为企业的重要课题。

半导体衬底、热沉器件

多家企业布局金刚石功能性开发

尽管行业面临短期挑战，但长期来看，超硬材料行业仍具备广阔发展前景。

大河财立方记者注意到，上半年，超硬材料企业中仅有博云新材一家企业实现营收、净利润双增长，营收为3.96亿元，同比增长30.98%；净利润846万元，同比增长266.37%。

据了解，该公司主要从事航空机轮刹车系统及刹车材料、航天用碳/碳复合材料、高性能硬质合金和稀有金属粉体材料等产品的研发、生产与销售，产品主要涉及航空、航天和民用工业等领域。

中科粉研（河南）超硬材料有限公司董事长冯建伟在接受大河财立方记者采访时表示，金刚石除具有优异的力学性能外，还在热学、光学、电磁学等领域具有优异性能。

近几年，超硬材料企业积极探索超硬材料的工业化应用，比如CVD金刚石单晶衬底、热沉级金刚石薄膜、光学级金刚石薄膜、电子级金刚石薄膜、金刚石基硅晶圆等。

由力量钻石投资建设的半导体高功率散热片金刚石功能材料研发制造项目，已于2025年初建成投产，该项目瞄准行业前沿科技和国家重大需求，开展先进金刚石功能材料关键技术攻关，全面提升该公司在金刚石功能材料的创新能力和科技水平。

对于AI芯片散热用金刚石，沃尔德表示，公司成立专门项目组，开发大尺寸CVD金刚石热沉片，预计2026年上半年推向市场。

中兵红箭表示，通过持续加大研发投入力度，联合行业上下游加强协同创新、强化关键核心技术攻关、加快推动装备升级进程、对内深度挖潜及提质降本等措施，不断提升核心竞争力。

栗正新表示，超硬材料在热管理系统、电子和量子器件等领域有广阔的前景，但目前受制于成本居高不下的原因，导致市场没有太大的起色。举例来说，用于热管理的铜或者碳化硅产品，都是按公斤销售，而金刚石则是论克拉销售，两者的价格悬殊太大，因此没有太大的竞争优势。

“尽管行业整体面临一定的挑战，但通过技术升级和市场拓展，行业从传统加工向半导体、新能源等高端领域迈进，未来超硬材料企业的盈利能力有望得到改善。”栗正新表示，随着技术的不断创新、生产工艺流程的不断升级，金刚石的工业化应用产品价格下降，市场有望迎来大发展。

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